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加拿大应对金融危机的几个特点
内蒙古新闻网   09-12-04 14:42 打印本页】 【关闭
 
 

  加拿大是西方七强之一,由于地缘政治的缘故,历史上又与美国有着千丝万缕的联系,是世界上与美国一体化程度最高的国家。然而,由于加拿大金融体制监管严格,加之危机中政府不断推出各种措施,减轻了危机对加拿大经济的冲击,稳定了其金融市场。到目前为止,加拿大是西方七国集团中受金融危机影响最小的国家。这不能不说是一个奇迹。

   一、加拿大主动应对金融危机

  加拿大和美国长期特殊的“伙伴关系”在二战后愈结愈紧,1989年的美加自由贸易协定和1994年的北美自由贸易协定使两国经济一体化的程度更为加深。加拿大是一个以贸易立国的国家,而其出口总量中的85%是销往美国的。近年来,美国经济疲软已经导致加拿大出口明显减少,制造业受到严重打击。美国房地产市场危机导致对木材需求大幅减少,对严重依赖美国市场的加拿大木材出口业是个重创。全球经济衰退的加剧,使加拿大的矿产、材料商品、林业和能源等行业也面临严峻形势。2008年底加拿大出现了失业率增加和裁员风潮。

  不过,金融危机中加拿大破产率非常低,这是因为它具有与美国完全不一样的经济体系。长期以来,加拿大在许多方面模仿、追捧美国的模式。然而,在过去的15年,加拿大不仅没有仿效美国和欧洲放松对金融的管制,相反认为加拿大老式的金融规则才是行之有效的,并称之为减震器。加拿大的金融体制非常有特点,长期以来以其保守、稳健的风格凸显在G7中,比如金融机构监管与限制较多、房贷门槛较高等,并因此多受“守旧”之贬讽。然而,今天再观察这个特点,便可发现其优势。无论有无政府的贷款担保,加拿大的银行对财务稳健、资本充足率有很高的要求,金融衍生工具少,所以至今还没有出现大的次级贷款危机和金融机构破产。当然,由于美国金融风暴的持续冲击,也使得加拿大的股市汇市连创新低,消费者的信心大幅下降。

  面对金融风暴的袭来,加拿大政府不仅未雨绸缪,及早拿出方案,而且多方位主动出击,在有限的调控空间里,变被动为主动。为防备美国金融危机产生多米诺骨牌效应,加拿大政府及时研究和采取综合应对措施。

  考虑到美国经济恶化对加拿大可能产生的影响,加拿大财政部自2008年9月份以来,多次表明为保护经济和金融体系愿意采取任何措施;从各银行收购加拿大住房抵押贷款公司债券250亿加元,以增加银行借贷量和流动性。加拿大各大银行随后降低了各自的最优惠贷款利率。10月12日,加拿大财政部长吉姆·弗莱厄蒂宣布,加拿大政府将在本财政年度结束前再购买500亿加元的住房抵押贷款,以进一步稳定信贷市场。10月21日,加拿大中央银行在一个月内第二次降息,将基准利率下调0.25个百分点,降至2.25%,达到四年多来的最低水平。10月23日联邦政府宣布建立加拿大借贷保证机构,为银行之间贷款提供保证,并使银行储蓄更加保险。10月24日,加拿大政府宣布成立名为“借贷保证基金”的专门机构,在今后六个月内为银行间借贷提供担保。为了银行间借贷提供资金支持,以保证金融借贷市场的活力,除央行10月份两度降息外,联邦政府还加强了2008年财政预算减税和救助行动,决定之后五年减税额超过2000亿加元;联邦的企业所得税率降低到15%;2008年用210亿加元财政支出刺激经济,包括29亿加元建立个人退休金免税储蓄账户;企业和个人所得税减免约102亿加元;另10亿元提高制造业和加工业企业折旧支出比例。此外,政府还增加拨款在支持减少碳排放措施、加强食品、消费品和健康产品的安全体系建设等领域。

  2009年初,国际金融危机进一步加深。2009年1月27日加拿大政府提前公布2009年度预算案,并提出刺激经济计划——《加拿大经济行动计划》。除增加各项刺激经济的公共支出外,该计划在税收方面的改革幅度较大,其措施主要包括:从2009年1月1日起,个人所得税基本扣除额由原来的9600加元提高到10320加元;增加子女抵免和养老金抵免;2009年住宅革新临时税收抵免;首次购房抵免;继续按原计划逐步降低联邦公司所得税税率;扩大适用优惠税率的中小企业范围等。2009年2月初,加拿大政府在新财年预算中推出一项为期两年、耗资400亿加元的经济刺激方案,其中基础设施投资为120亿加元,主要用于道路、桥梁和宽带互联网等建设。同时,降低公司所得税,并拨出专款保障融资渠道畅通,支持企业在投资、发展和创造就业机会方面进行融资。加拿大政府预计,这项计划到2011年可创造19万个工作机会。此外,政府将拿出75亿加元对汽车业、林业和制造业提供财政支持,以避免这些受金融危机冲击较大的行业关厂裁员。

  加拿大政府还把保护就业机会的努力延伸到外交领域。美国巨额经济刺激计划中包含的“购买美国货”条款曝光后,加拿大政府担心美国的贸易保护主义措施将影响美加两国贸易,最终对加拿大就业造成不利影响,立即通过外交等不同渠道表达强烈不满,同时社会各界也都予以口诛笔伐,认为这一条款有明显贸易保护主义色彩。作为美国最大的贸易伙伴,加拿大超过80%的出口商品流向美国,每天的双边贸易额在20亿美元左右。在各方压力下,美国国会最终在“购买美国货”条款上有所软化,给加拿大、欧盟等美国主要贸易伙伴留了一定“豁免权”空间。

  与此同时,完善失业救助措施、鼓励失业者接受新的技能培训和争取再就业,也是加拿大政府努力减少经济危机影响的一个重点。为此,在新财年预算中,联邦政府承诺将在这方面提供超过80亿加元的资金。同时,将失业保险领取期限增加到最短19周、最长50周,并承诺向因企业破产而失业的工人支付数周的离职金等。

  尽管遭受全球金融危机的严重打击,但加拿大长期形成的稳健的金融监管体制提高了自身的抗击能力,以不变应万变,从容应对。到目前为止,加拿大金融体系运作良好,信贷市场也保持平稳。

   二、加拿大的金融监管模式

  在这次金融危机中,加拿大用事实证明了自己在金融系统管理方面的实力。截至2009年1月31日,加拿大五大银行(加拿大皇家银行、道明银行、丰业银行、帝国银行和蒙特利尔银行)全部盈利,合计27亿加元。从2007年夏信贷紧缩开始至2009年1月31日,加拿大五大银行已经盈利189亿加元,被“世界经济论坛”评为全球安全性最高的银行。

  加拿大银行的信誉与其金融监管体制有着直接的关系。首先,银行本身有着良好的风险管理体系,相关风险管理政策及规章制度相当细致。例如,房贷条件严格规定,贷款总额超过房价80%则必须购买保险、房贷利息不享受免税待遇等,从而提高了购房门槛,这些都是使加拿大避免出现美国式次贷危机的原因。其次,银行业务比较全面,带有全能银行性质,比如加大贸易融资的产品类型和服务品种、开拓新的客户资源,从而保证银行总体收益。第三,银行有充足的资本金。在严格的监管下,银行资本中传统储户资本占大部分。

  到2009年7月为止,加拿大银行体系基本稳定,房价没有出现大幅下跌,信贷市场也保持平稳。2008年10月,在“世界经济论坛”的一项调查中,加拿大银行系统的稳定性位居全球第一,远胜排在第40位的美国和第44位的英国;其中,成立于1969年的加拿大皇家银行被评为“全球最稳健的银行”之一。这家曾一度被视为过于“保守”的银行,目前是加拿大市值最大、资产最多的银行。

  不可否认,加拿大银行系统在这次全球金融危机中也受到冲击,由此产生亏损和资产减值在所难免。但相对其他国家特别是美国而言,加拿大银行的整体抗风险能力还是非常突出的。在金融海啸下,全球各大银行都饱受摧残,不断出现政府为拯救银行疲于奔命的新闻。与此形成鲜明对比的是,加拿大没有这类震撼市场的消息。加拿大还是七国集团中唯一至今仍未需要政府斥资拯救银行业的国家,而且仍有盈利。加拿大银行体系之所以稳健,重要原因是没有大量涉足衍生金融产品,说到底,是金融监管机制成熟的结果。

  三、加拿大“免疫”金融危机的政治和文化原因

  由于受美国影响太深,加拿大人经常自嘲“美国一打喷嚏,加拿大就感冒”。然而,在这次金融危机水深火热之时,加拿大金融体系能保持冷静、平稳的态势,除了上述其金融监管机制保守、稳健、成熟等原因外,还与加拿大政治传统、联邦政府的快速反应以及企业文化等因素有关。

  在金融危机中,加拿大联邦政府起了积极的引导作用,这与加拿大政治传统是相一致的。早在19世纪后半期加拿大联邦之父规划自治蓝图时,就决定宁可牺牲自由,也要拥有强大的中央政府。他们提倡的“和平、秩序和良好的政府”的理念包含着服从和安宁的涵义。加拿大人崇尚管理和秩序,长期以来形成了既不断进取,又求稳怕乱的思维习惯。

  加拿大能够在这次金融危机中独善其身,其审慎的国民性格和企业文化是一个重要原因。加拿大是一个舒缓、平和的国度。虽同处北美大陆,但加拿大人与美国人有许多不同的性格,比如对举债一贯采取谨慎态度。当美国房地产陷入危机、大批贷款者把跌价房交给银行时,加拿大的房地产依然平稳,其中一个主要原因是,买房的人都是自己住,没有多少人是住一套买三套的投资者。加拿大人审慎的性格对企业文化影响至深。正如加拿大财政部长弗莱厄蒂在2008年8月访问中国期间所说,加拿大的银行有着非常好的文化传统——保持审慎的经营策略;尽管保守看起来非常乏味,但过去两年的经验告诉我们,保守是有效的。弗莱厄蒂还认为,加拿大卷入风暴的可能不大,其主要原因是加国金融业一向谨慎;像雷曼这样大的盘子,加国几家大银行中除一家有少量涉足外,其他都未直接与雷曼有生意往来;实施金融监管也并不完全是各国政府的责任,各金融机构管理者也有理由成为金融监管的积极实施者,而一些金融机构保守的管理文化,目前看起来也是必要的。弗莱厄蒂财长准确地道出了企业文化对加拿大金融业的影响。

  在当前形势下维护金融体系稳定,不仅需要对体系本身实施监管,还应当将监管者列入监管范围。弗莱厄蒂曾提出成立一家国际监管机构来认证不同国家金融体系的想法,并引起了西方主要经济体高层的兴趣。总之,金融危机以来,与欧美同行相比,加拿大银行业被认为受到的冲击相对较小,不能不说是个奇迹,但又在情理之中。

  面对未来潜在的金融风险,加拿大不容乐观与放松。目前,无论从房地产、政府财政或金融部门来看,加拿大经济体制健康,没有出现与美国同样的情况。但展望前景,加拿大在短时期内无法摆脱与美国经贸金融紧密的联系,更无法抵御经济全球化带来的负面影响,反对党的呼声也日渐响亮。加拿大的制造业和能源出口两大强项,指向均为美国,这种严重捆绑式的经济发展增大了受冲击的危险系数。加拿大未来的经济安全,需要寄托在多边平衡的经济模式之中。不过,加拿大除了是发达工业国,还是一个资源出口国,并且也是农业大国。加拿大东部以制造业为主,西部近年以能源经济为主,中部是农业重镇,不仅石油红利很多,农业也受益于近年的农产品价格上涨。加拿大有较强的预算和贸易平衡功能,这不仅使它能够从容应对金融危机,也能使其更快地走出危机的阴影。(杨令侠/中国加拿大研究会副会长、南开大学加拿大研究中心主任)

稿源: 新华网  编辑: 安华祎